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    海航放棄當當,李國慶懷念百度、騰訊的懷抱嗎?

    海航放棄當當,李國慶懷念百度、騰訊的懷抱嗎?

    虎嗅華東報道

    作者 | 青木


    當當不再“響當當”,就連找個買家也如此不順。


    一天前,海航放棄了收購當當的計劃,其給出的理由是,因為市場方向變動而停止該項收購。但當當方面回應則是海航資金鏈存在壓力。


    就此,雙方各執一詞,距離雙方喜訊宣布,過去剛好半年。


    從海航最新披露的財報來看,當當的說法似乎更貼近現實,因為海航科技如今的資產負債率已經高達84.64%。而海航的流動資產有825.65億元,流動負債827.34億元,流動比率達到99.80%,短期內資金壓力巨大。


    2018年上半年,海航科技速動口徑的流動資金鏈缺口高達277億元。而海航收購當當作價75億元中,有34.4億是現金支付,剩余部分以其余對價以增發新股的形式支付。對于如今資金鏈高度緊張的海航來說,34.4億是個不小的負擔。


    海航換帥,讓當當易主命運突變


    海航放棄當當的原因不僅于此。


    收購當當的決定是海航前實際掌控人王健生前定下的,目的是為了海航轉型的“ABCD”戰略尋求C端出口。所謂的“ABCD”戰略,就是A(人工智能)B(區塊鏈)C(云計算)D(大數據)。


    右一王健


    就在王健意外離世之后沒多久,陳峰接手海航。“一朝天子一朝臣”,海航高層立刻進行了一輪調整,收購當當的事也就臨陣換帥了。早在王健生前,就有內部傳言稱,凡是陳峰用過的人,王健是基本不會用的。如今似乎反之亦然。


    陳峰和王健兩個人的性格、理念有很大的差異。王健的戰略始終是擴張型的,海航曾在全球擁有34家上市公司,總資產超過1.2萬億元,其中大部分是海航在2015年至2017年間收購而來,包括希爾頓酒店、英邁、德意志銀行等歐美知名的企業。海航也因此迅速躋身世界500強企業的前100位中。


    但是,步子似乎邁大了,海航還沒來得及消化這些優質資產,便開始相繼吐了出來。隨著美聯儲加息和國內“去杠桿”政策的推行,以高杠桿方式收購擴張的海航很快面臨資金緊張的危機。


    陳峰的戰略顯然跟王健截然不同。在資金鏈危機爆發后,陳峰更希望海航可以回歸主業。就在接手海航后的第一次公開露面中,陳峰就對外發言稱,海航未來要聚焦的,是航空核心產業以及圍繞航空的相關產業,包括航空旅游、航空物流、航空保險租賃、航空技術等。


    因此,放棄收購當當對于現在的海航來說,也就不難理解了。只是對于當當來說,這條路似乎又變得曲折了幾分。


    回顧當當從輝煌到衰落,難免讓人唏噓,它又錯過了哪些歷史節點?在中國電商史有何啟示作用?


    傲嬌的當當,曾與百度、騰訊“擦肩而過”


    大學畢業之后,李國慶下海經商,把目光鎖定在圖書出版領域。1996年,李國慶認識了俞渝,二人迅速結婚。后來李國慶的線下生意不好做,二人決定模仿亞馬遜在網上賣圖書。1999年11月,當當網創立。


    創辦時間早,還有“中國亞馬遜”的故事可講,當當可謂“夢幻開局”。2004年,當年1月,亞馬遜提出用1.5億美元收購當當70%到90%的股份,并表示價格在1億美元到10億美元之間都可以談,只有一個必須絕對控股的要求。當年當當的銷售才1億元,不過,經過多次溝通后李國慶夫婦沒同意。


    2010年12月8日,當當在紐交所正式掛牌上市,成為中國第一家完全基于線上業務、在美國上市的B2C網上商城,市值一度超過26億美元。


    不過守著圖書市場過了十年好日子的當當,好像沉迷“輝煌”無法自拔。也在2010年,京東從3C數碼殺向圖書類目,當年10月,京東宣布以每本書比競爭對手便宜20%的代價進入網上圖書市場,擺明了要揍當當。


    當時李國慶覺得非常不可取,這意味著京東每賣一本書,都是要虧錢的。要說起來,李國慶和俞渝都是很聰明的人,起點也比劉強東更高,但畢竟是文藝青年,比大強子少了一股銳氣。


    當當也早做了服飾、百貨等品類,不過都是圖書業務的陪襯,裝點門面用的,沒有拓展的意思,2011年8月李國慶又在互聯網大會上公開表示,“當當網做3C產品只是權宜之計,若對手放棄,當當也會放棄。”


    這種態度注定了當當根本就不想去硬碰硬,既不想分出股權融資,也不想把自己的家當砸進去做市場。在2005年,當當C2C平臺“當當寶”就上線了,但沒幾天就偃旗息鼓,以當時當當網的底子,做C2C也大有可為,但現在我們談C2C,都會說當年淘寶以弱擊強干掉eBay,沒人會提起當當。


    2011年當當主動入駐天貓,把自己搞成一個電商賣家,當當的“夫妻老婆店”的本質暴露無疑。因此也能理解當當為何錯失騰飛機遇。


    據“AI財經社”報道,2013年百度創始人李彥宏曾帶著百度高管到當當談合作,在占股比例以及交易價格上沒談攏。


    2014年騰訊提出要入股當當,要求占股33%,把好樂買給當當管理,但李國慶沒同意,只愿意給25%,也不愿接好樂買。另外,他堅持要求騰訊把兩年里給免費流量的事寫到合同里。談判的人回到騰訊后,說李國慶夫婦沒有雄心壯志,最終不了了之,回頭就找了李國慶口中的“傻大黑”劉強東。


    2014年,阿里、京東在美國上市,國內電商格局越來越清晰,當當已經沒了機會。2015年當當決定私有化退市,一年后,李國慶和俞渝共籌措了3.78億美元完成退市,包括2億美元的當當現金,1.6億美元的銀行貸款以及1525萬的股權融資。退市后李國慶持股82.13%,俞渝持股11.04%,兩人每年要承擔利息成本至少數千萬人民幣。


    俞渝稱當當退市,是她非常大膽、但正確的決定。當當私有化退市時,其市值為5.36億美元,私有化價格每股為7.8美元,比發行價16美元的一半還要低。當時就有股東指責李國慶、俞渝夫婦通過私有化套利。


    李國慶也不擔心當當私有化會擱淺,他說“當當很特殊,兩個高管(李國慶及俞渝)占35%左右的股份,我們擁有的超級投票權,符合美國任何規則,是可以強制收購的。”


    死守最后一塊陣地——圖書


    私有化之后的當當,也開始搞“新零售”了。2015年,亞馬遜在西雅圖開設了第一家實體書店Amazon Books,也在2015年,當當說要開展線下業務,在3年內開始1000家書店(后來改成了3~5年)。


    當當實體書店分為三種形式,50~300平方米的當當書吧,選址多在機場和超市等;500~2500平方米的當當書店,多為購物中心配套業態;以及3000平方米以上的當當車站,以圖書銷售為主輔以多業態參與的商業綜合體。



    到2017年底,當當在全國開業160余家實體書店,其中針對文青白領人群的當當書店,覆蓋成都、長春、煙臺、株洲、瀘州、蚌埠等8家主要城市。覆蓋面更廣的當當書吧在30多個城市知名商超品牌設立150余家書吧。


    當當實體書店總經理莫鈞曾表示, 2017年底時,當當書店項目平均面積為1500平方米,單店圖書品種為40000種,文創產品SKU為3000~5000,圖書銷售占總銷售額的比例達70%。單店日均客流達3000~5000人次,單店坪效達25~40,是傳統書店的2~3倍。


    李國慶曾表示當當書店不虧損,“一是當當實體店線上線下同價,可以為大型購物中心引流,購物中心愿意為當當書店提供成本較高的有風格感的裝修;二是政府也愿意扶持當當實體書店項目,愿意為當當提供多種支持。”


    不虧損,李國慶和俞渝會選擇賣掉當當?誰知道呢,但眼下,電商格局已經非常穩定,當當0.2%的市場份額,即使更加專注圖書,也已經是個吃力不討好的生意。


    來源:eMarketer


    這個月,俞渝在亞布力論壇2018夏季高峰會上說“18年,當當擁抱了PC互聯網、擁抱了手機、擁抱了圖書、擁抱了百貨、擁抱了價格戰、擁抱了行業的瘋狂和各種周期。電商快速多變,當當堅持三條:更低價格、圖書更多選擇、顧客更為方便。這3條不動,當當所有其他元素都預判新走向、面對新形勢,擁抱變化。”


    俞渝把當當說的太“博愛”了,除了早早地擁抱圖書和互聯網,其余的擁抱都是“馬后炮”。也正因此,我們才對今天的當當感到如此遺憾。


    擁抱變化,李國慶和俞渝應該會繼續尋找買家,誰又會是下一個接盤者呢?


    微信公眾號:高街高參(ID:gjgc168)

    *文章為作者獨立觀點,不代表虎嗅網立場
    本文由 高街高參 授權 虎嗅網 發表,并經虎嗅網編輯。轉載此文章須經作者同意,并請附上出處(虎嗅網)及本頁鏈接。原文鏈接:http://www.kzcl.tw/article/264089.html
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